【要闻】LPR之后，央行又提出了一个货币政策调控的关键性指标

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原标题: lpr后，中央银行又提出了货币政策控制的重要指标

年5月4日，北京，中国人民银行总部大楼。 图像来源:人民视觉

中国人民银行星期一发表了《参与国际基准利率改革，健全中国基准利率体系》白皮书，下一阶段，通过创新和扩大dr在浮动利率债务、浮动利率同业存款证书等金融产品中的运用，实现货币政策控制和金融市场价格

dr的全名是银领域存款类金融机构之间以利率债务为质押形成的回购加权平均利率。 中国人民银行指导交易中心从去年12月开始专门制作dr，涵盖了从隔夜( dr001 )到一年期( dr1y )的11个品种。

中央银行表示，培育dr作为基准利率是为了配合国际基准利率转换，向国内开展基于libor定价的美元等外汇业务的银行提供新的定价基准，另一方面，培育和健全国内基准利率体系。

“dr最好地体现了银行系统的流动性状况和融资利率水平，因此市场认知度高，与国际上新的基准利率rfrs (无风险的基准利率)最接近。 将来必须创新和扩大dr在金融产品上的运用，以成为中国货币政策控制和金融市场定价的重要参考指标。 》据中央银行透露。

中信证券固定收益首席分析师明显对接口信息表示，事实上，这几年央行一直在提高dr的地位和作用，dr是反映市场流动性紧张的重要指标，央行的公开市场利率通过影响dr最终是中长期金

“今天白皮书的形式表明，这有助于稳定市场预期，是对将来加强优势曲线整体传导效率非常有效的机制建设。 ”。 很明显地说。

白皮书称，今年以来，生成dr的交易基础日均超过1.8万亿元，在银行间回购市场约占48%。 dr已经成为反映银行系统流动性缓和变化的“晴雨表”，对市场流动性观测行为产生了很大影响，为货币市场交易的精细化定价创造了有利条件。

据中央银行介绍，目前中国的基准利率体系比较健全，但lpr (最优惠贷款利率( lpr ) )被广泛用于贷款利率的定价，此外，其他基准利率最能发挥反映市场资金供求的指标作用，成为定价基准 下一步中国基准利率体系建设的要点是推进这些基准利率的广泛运用。

为了扩大dr的运用范围，中央银行具体提出了以下措施。

1、鼓励发行参考dr及相关利率的利息债务。 将来，可以考虑通过适当简化批准流程，为其发行提供优先受理绿色渠道、降低发行管理费用等方法，鼓励政策银行、商业银行、证券企业等发行挂钩dr和相关利率的上浮债务。

2 .推进以FDR (存款类金融机构之间的回购平台利率)为浮动端参考的利率交换交易。 将来，当前的市场主体积极推进参考fdr开展利率交换交易，积极推进衍生品市场管理的改善，越来越多的市场主体参与利率交换市场，市场主体开展利率风险管理和对冲，为基准利率体系的建设提供有利条件

3、鼓励金融机构参考dr开展同行业务。 将来，将适时扩大变动利率同业存款选择价格标准的范围，从仅限于shibor (上海银行间同业分割利率)的扩大到dr及相关利率。 另外，根据需要，在发行计划的备案、交易费用的减免、相关判断的审查等方面，可以对金融机构的发行和交易给予参考dr及相关利率的变动利率同行的存款单适当的激励。 另外，可以积极鼓励金融机构参考dr开展同业拆借、同业存款等同业业务。

4 .鼓励国际组织把dr作为人民币的利息标准。

5、研究建立基于短端dr的期限利率。 具体的方法是探讨构建基于短期dr的后顾法期利率，通过推进基于fdr001 (银行间隔夜回购平台利率)的ois (隔夜指数掉期)市场的快速发展，可以探索构建前瞻法期利率。 中央银行中期贷款便利性( mlf )利率作为中期政策利率，为中长期市场利率提供指导。