【要闻】中国移动或仅采购五模手机 高通将受益

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新浪科技报北京时间3月14日晚，美国投资研究机构trefis team报道，今天中国移动只能购买5型手机，高通很可能受益。

报告全文如下:

高通可能会得到来自中国的好消息。 有传闻说中国移动调整了迄今为止的4g终端采购政策，支持td-lte和fdd-lte技术。 包括brightwire和marbridge consulting在内的至少两个独立机构报告说，中国移动从5月到6月要求购买5种模式的手机。 到目前为止，中国移动购买了一点三模式的终端。 五模式4g终端支持td-lte、fdd-lte、td-scdma、gsm互联网。 3模式终端不支持wcdma和fdd-lte互联网。 因为这适合中国移动自己的互联网。

如果这个谣言是真的，将会给高通带来短期利益。 高通最初推出了5模式芯片组，现在在lte基带芯片的出货量方面处于领先地位。 另外，5模式手机有利于高通高利润率的许可业务，因此具有更高的许可费。 但是，关于中国政府对高通的反垄断调查，现在也有很大的不明确性，高通有可能在中国收取较低的授权费。 我们保持高通的目标股价为73美元，比现在的股价约低5%。

最近lte市场份额的增加

当中国移动去年开始购买16万个td-lte终端时，高通凭借多模式芯片组的专业能力获得了大部分合同。 为了平衡规模，让国内制造商参加竞争，中国移动在年末放宽了手机购买要求，将三型手机纳入了购买范围。 这对国内芯片组制造商有利。 这些制造商可以发货三芯片，加强五芯片的开发。 但是，现在这五个芯片产品在短期内发货的可能性似乎很低。 根据marbridge的报告，五个芯片预计在第二季度量产，使用这些芯片的手机很可能在第三季度之前不会上市。 如果关于中国移动恢复五模式手机购买要求的传闻是真实的，短期内高通将得到好机会，扩大在中国lte芯片组市场的份额。

但是，长期来看，高通受到lte廉价商品化的影响，预计中国国内制造商的进入最终会带来更激烈的竞争，特别是低端市场。 另一方面，考虑到lte处理方式比较成熟，集成的应用解决方案具有功耗特征，高通在高端市场的领先比较安全。 年第三季度，高通充分利用了高端市场的领先优势，在lte基带市场的收益份额达到了95%，略低于第一季度的97%。 高通是高端市场的特征，有助于抵消短期新兴市场低端产品平均售价的下行压力。 但是，随着联发科和展信等国内制造商lte芯片的成熟和nvidia、博通、英特尔推出竞争产品，大功率芯片组的平均售价预计将在未来几年内下跌。

五模式手机有利于专利许可证费。

中国移动政策调整给高通带来的长时间利益主要是认可业务。 无论芯片组来自哪个制造商，从3模式手机到5模式手机的转移都会给高通带来很高的许可费。 这是因为五模式手机支持wcdma和fdd-lte。 这是因为这个手机制造商需要为高通支付很高的许可费。 高通对只支持lte的手机收取比3g手机低1.25%的许可费。 由于高通在td-scdma技术行业积累不多，因此lte的许可费比wcdma低。 这是因为，如果中国移动继续购买三模式手机，手机制造商向高通支付的许可费很低，和只支持lte的手机一样。

但是高通在这方面的特征可能受到中国政府反垄断调查的影响。 中国国家发展改革委员会宣布，高通在中国收到的专利许可费比海外高的投诉正在进行研究。 如果被解释为有这样的问题，高通可能会被罚款相当于中国市场年收益的1%到10%。 高通目前近一半的收入来自中国市场(会计年度超过120亿美元)，其中大部分向专利许可和供应链中位于中国的海外制造商，例如苹果企业销售芯片组。 因此，高通不太可能冒风险，要支付这么高金额的罚款。 但是，监管部门的措施不利于高通未来的收益增加。 因为中国国内制造商是今后几年高通收益增加的第一驱动因素。 (张帆)