【要闻】中国银领域理财市场报告（2019年）

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原标题:中国银行领域资产管理市场报告( 2019年)

□银领域资产管理登记管理中心，中国银领域协会

2019年银行理财产品稳步增加，非保本理财产品4.73万只，生存馀额23.40万亿元，同比增长6.15%。 净资产型产品发行力不断增大，2019年净资产型产品存续馀额为10.13万亿元，比上年同期增加4.12万亿元，增加68.61%。

从招聘形式来看，2019年底理财产品馀额为22.33万亿元，占所有理财产品馀额的95.43%，体现了理财业务服务的广泛个人投资者，表现出促进居民财富价值增值的优势。

同行理财的规模和占有率继续“双降”。 2019年末同行资产管理馀额为0.84万亿元，比上年减少0.38万亿元，减少31.00%。 占理财产品馀额的3.59%，比上年下降1.67个百分点，比年初23%的高价下降了19个百分点以上，有效降低了银行业之间的风险传播。

债券等标准化资产是资产管理资金配置的第一资产。 此后，理财资金投入存款、债券和货币市场工具的馀额占所有投资馀额的71.75%。 其中债券资产占理财产品投资馀额的59.72%。

《金融机构关于规范资产管理业务的指导意见》(以下简称《资产管理新规则》)、《商业银行资产管理业务监督管理方法》(以下简称《资产管理新规则》)发布后，银行资产管理业务的相关定义和口径发生变化，非保本。 因此，从去年1月开始，银领域的资产管理登记管理中心(以下简称资产管理中心)对非保本资产管理产品进行了专业的统计分析。 在本报告中，产品的生存状况、发行状况、投资资产状况和收益状况都与非保本资产管理产品进行了比较分析，追加了产品募集形式、投资性质等分解维度，与年及上年度发表的资产管理市场报告口径不同，没有可比性。 除非另有说明，本报告的非保本理财产品不包括资产管理子公司的产品。

解体的结果是，2019年，银行理财业务总体稳健运行，健康快速发展，净资产型理财产品规模增加，理财子企业首次具有规模，同业理财规模和占有率持续“双降”，新发行的封闭式资产

一、银领域理财产品的生存状况

(一)理财产品馀额稳步增加

2019年，银行理财产品的生存馀额总体稳步上升。 到2019年末，全国共有377家银领域金融机构存续的非保本资产管理产品，共计4.73万只存续，存续馀额为23.40万亿元，同比增加6.15%。 受季度审查等因素的影响，理财产品余额在季度内呈现出“前高后低”的一些变化趋势。 理财产品月末生存馀额的最大值出现在11月，为24.25万亿元(见图1 )。 。

(二)第四类机构产品余额比上年增加

2019年末，国有大型银行理财产品存续馀额为8.53万亿元，比上年增加0.20%，市场占有率为36.46%； 全国股票银行生存馀额为9.72万亿元，比上年增加10.36%，市场占有率为41.52%； 城市商业银行生存馀额为4.03万亿元，比上年增加10.75%，市场占有率为17.20%； 农村中小银行的生存馀额为1.02万亿元，比上年增加7.50%，市场占有率为4.36% (见表1 )。 。

(三)银行资产管理以公募产品为主

根据《资产管理新规则》、《资产管理新规则》的规定，将资产管理产品根据招聘形式分为公募资产管理产品和民间资产管理产品。 其中，公开募集资产管理产品面向不特定社会公开发行。 2019年末，公募理财产品的生存馀额为22.33万亿元，占所有理财产品生存馀额的95.43%，其主要客源是广泛的个人投资者。 私募理财产品的生存馀额为1.07万亿元，占所有理财产品生存馀额的4.57% (见表2 )。 。

(四)开放产品占有率高

到2019年底，开放资产管理产品的生存馀额为16.93万亿元，占所有资产管理产品生存馀额的72.36%，比上年上升4.72个百分点。 封闭式理财产品生存馀额为6.47万亿元，占所有理财产品生存馀额的27.64%。

2019年下半年，开放产品的份额明显上升。 6月末，开放资产管理产品所占比例为67.52%，略高于1月底的67.39%，12月末上升到72.36%，半年内上升了4.84个百分点(参照表3 )。 。

(5)净资产型产品的生存馀额超过4成

《资管新规则》、《理财新规则》出台后，银行理财纯化变革的力量明显，净资产型产品的存续馀额和占有率持续快速增加，预计收益型产品将明显减少。 到2019年末，预计收益型(非净利润型)产品的生存馀额为13.27万亿元，比上年同期减少2.74万亿元，减少17.13%。 净资产管理产品的生存馀额为10.13万亿元，比上年增加4.12万亿元，增长率达到68.61%。 纯产品占所有理财产品生存馀额的43.27%，比上年上升16.01个百分点。 其中，开放式网络型产品在所有网络型产品中所占的比例为81.13% (参照图2 )。 。 现金管理类资产管理产品的生存馀额为4.16万亿元，占净资产型资产管理产品生存馀额的41.04%，比上年上升1.93个百分点。

从组织类型来看，全国股份制商业银行和城市商业银行的纯产品占有率相对较高，分别达到56.45%和45.69%的农村中小银行的纯产品所占比例相对较低，为28.94%； 国有大型银行纯型产品所占比例为28.60%，最低。 因为有些纯型产品移交给了资产管理子企业，合并计算国有大型银行的纯型产品所占比例为34.71%。

(六)产品投资的性质以固定收益类为主

根据《理财新规》、《理财新规》的要求，理财产品根据投资性质分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类理财产品。 2019年末，固定收益类资产管理产品的生存馀额为18.27万亿元，占所有资产管理产品生存馀额的78.06%。 混合理财产品存续馀额5.05万亿元，占21.59%； 权益类理财产品所占比例为0.34% (见表4 )，商品及金融衍生品类理财产品比较少。

(七)同业理财规模和占有率继续“双降”

同行的资产管理规模在2019年持续电压下降。 2019年末，同业资产管理存续馀额为0.84万亿元，比上年减少0.38万亿元，减少幅度为31.00%，比年末减少2.40万亿元，减少幅度达到74.08%。 占理财产品生存馀额的3.59%，比上年下降1.67个百分点，比年初23%的高价下降19个百分点以上，“资金空转换”现象明显减少(参照图3 )。 。 同行理财规模的压降在一定程度上降低了银行同业之间的风险传播。

(八)理财子企业产品馀额初具规模

2019年资产管理子企业的迅速发展取得了积极进展，截至年底已有17家资产管理子企业或资产管理企业批准建设。 其中，10家银行的资产管理子企业开业，6家银行的资产管理子企业和1家中外合资的资产管理企业被批准建设。 有5家资产管理子企业存续的资产管理产品，都是在国有大型银行设立的子企业，存续馀额共计0.80万亿元，都是净资产型产品。

二、银领域理财产品的发行情况

(一)开放产品募集资金所占比例较高；

2019年，非保本理财产品累计募集资金111.58万亿元(包括开放的非保本理财产品在2019年所有开放周期的累计购买额，下同)。 。 其中，开放产品年累计募集资金97.65万亿元，占理财产品募集总额的87.51%。 封闭式产品年累计募集资金13.93万亿元，占理财产品募集总额的12.49%。

(二)净资产型产品的募集资金和占有率持续上升

《资管新规》要求资管产品进行纯化管理，刚推进银行理财换钱，回到了资管本源。 2019年，各银领域金融机构明显增加了净资产型产品的发行力，加强了投资者的教育，推进了产品规范的转变，净资产型产品在市场上的影响大大提高。 2019年，净资产型产品累计募集资金50.96万亿元，比上年增加20.54万亿元，增加67.49%。 净资产型产品募集资金占全部产品募集资金的45.67%，比上年上升20.03个百分点(参照图4 )。 。

(三)产品募集资金占绝大多数

2019年，公募理财产品累计109.73万亿元，占所有理财产品募集资金的98.34%。 私募产品累计募集资金1.86万亿元，占所有理财产品募集资金的1.66% (见表5 )。 。

(四)新发行封闭资产管理产品的平均期限增加

2019年，新发行的封闭式理财产品加权平均期限为186天，比上年增加约25天。 新发行3个月以下封闭型产品的累计募集资金为2.43万亿元，比上年减少2.78万亿元，减少53.36%。 占新发行的封闭式理财产品募集资金的17.45%，比上年减少11.65。

从长期限量产品的招聘情况来看，2019年，期限为1年以上的封闭式产品累计招聘资金为0.97万亿元，比上年增加0.47万亿元，增加93.93%。 占新发行的封闭资产管理产品募集资金的6.96%，比上年上升了4.18个百分点(参照图5 )。 。

长时间限制产品发行量的增加和短时间限制产品发行量的减少，意味着自《资管新规则》出台以来，在监管部门和银领域金融机构的持续投资者教育下，投资者对长期限制银行理财产品的接受度越来越高。 然后随着银行理财产品期限的增加银行理财产品的流动性风险进一步降低了。

(五)新发行理财产品以中低风险产品为主

从产品风险等级来看，2019年风险等级在“二级(中低)”以下的理财产品累计募集资金为94.86万亿元，占85.02%； 风险水平为“四级(中高)”和“五级(高)”的理财产品累计募集资金0.16万亿元，占0.14% (见表6 )。 。

三、银领域理财产品的投资资产状况

从资产配置情况来看，2019年末，非保本资产管理在贯通各类资产管理产品后，拥有资产馀额26.24万亿元。 其中，存款、债券及货币市场工具馀额占非保本理财产品投资馀额的71.75%，同比上升5.48个百分点。 债券是理财产品要点配置的资产之一，是理财资金投资各类资产中最高的，达到59.72%，比上年上升6.37个百分点。 存款、债券、货币市场工具的投资比例上升，资产管理资金投资的非标准化债权类资产和权益类资产的比例比上年分别减少了1.79和2.32 (参照图6 )。 。

资产管理产品持有的债券资产中，国债、地方政府债券、政府机关债券和政策性金融债券占非保本资产管理投资资产余额的8.05%的商业性金融债券、同业存款、公司债券、企业债券、企业债务融资工具、资产支持证券、qdii债券

四、银领域理财产品收益状况

2019年，理财产品累计支付客户收益9255.8亿元，比较有效地满足了投资者对资产价值增值的诉求。 其中，公募产品累计兑付客户收益8779.9亿元，占所有理财产品累计兑付客户收益的94.86%。 从组织类型来看，国有大型银行累计兑付客户收益2948.4亿元，占31.85%。 全国股份制银行累计支付客户收益4069.1亿元，占43.96%。

2019年，封闭式产品募集金额的加权平均兑付顾客年收益率为4.44%，低于去年约53个基点(参照图7 )。 。 年以来，随着市场利率的下降，新的封闭式理财产品的预期收益率也同期下降。 由于封闭产品的期限集中在3~6个月，产品兑付顾客的年收益率推迟了半年左右，从年下半年开始逐渐下降，总体上与市场利率的推移一致。

五、银领域理财市场建设情况

一是资产管理子企业净资产管理方法及时出台。 2019年12月2日，银保监会发布了《商业银行资产管理子企业净资产管理办法(试行)》，目的是管理和制约资产管理子企业的净资产。

二是资金管理类产品的迅速发展进一步规范。 2019年12月27日，银保监会、人民银行发布了《关于规范现金管理类资产管理产品管理的几个事项的通知(征求意见稿)》，确定了现金管理类资产管理产品的投资范围、流动性管理、集中度限制、杠杆组合的长期要求，

三是标准债权资产认定标准征求意见稿的发表。 2019年10月12日，人民银行发布了《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》，目的是确定标准化和非标准化债权类资产的认定标准和监督管理安排。

四是财务新闻登记系统运行平稳。 2019年，全国银领域资产管理新闻登记系统顺利运行，积极落实《资产管理新规》、《资产管理新规》、《商业银行资产管理子企业管理办法》等监督管理文件的精神，及时开展系统升级，公开征集和民间

五是中国资产管理网络提供新闻披露服务。 中国资产管理网作为资产管理新闻集中查询和披露的网站，按照《资产管理新规则》的要求，进一步丰富资产管理产品新闻披露的文案和功能，成为中国资产管理网资产管理新闻披露平台( xinxi Pilu.chii 随着资产管理新闻披露平台的推出，银行资产管理产品将拥有权威的第三方新闻披露渠道。 资产管理批平台可以按照统一的样式，向投资者展示银行资产管理产品的网络新闻、资产持仓新闻、兑付收益新闻等复印件，明显提高银行资产管理产品新闻的透明度，投资者咨询