【要闻】北京人寿保险股份有限企业总经理汪军：应对低利率挑战，保险领域还需精细化运作

本篇文章2161字，读完约5分钟

原标题:北京人寿保险股份有限公司社长汪军:应对低利率挑战，保险领域要进一步细分运营

“低利率环境对人寿保险企业危害很大。 这是我们必须从台湾地区吸收的经验教训。 ”。 9月5日，在《财经》、《财经智囊团》、北京资产管理协会主办的“全球财富管理论坛”上，北京人寿保险股份有限公司汪军总经理做了如下发言。

北京人寿保险股份有限公司总经理汪军

汪军说，保险领域的资产配置主要集中在银行存款、债券、证券投资基金、股票、长时间股票投资、房地产、金融衍生工具等。 保险领域整体资金运用馀额应该在20兆左右，年初增长在9.2%左右，资金运用收益接近7000亿美元，资金运用的平均收益率应该在3.6%。

关于保险和其他金融领域资产配置的区别，汪军认为，保险领域的资产配置比较多且复杂，需要考虑投资目标、负债价格约束、流动性约束等，可配置资产的类型和比例满足监督管理的要求，有很多制约条件。

关于低利率环境对保险领域的影响，汪军认为，20世纪初由于低利率环境造成的利差损失，许多国家知名保险企业破产，是我们现在应该吸收的教训，在产品创新、降低价值成本费用、加强资产负债匹配等方面 对我国来说，保险领域的应对措施主要有三点。

第一，是符合国家快速发展战术的一点创新项目。

第二，企业自身精细化管理和专业化管理要提高。

第三，必须提高股权、替代投资的运营水平。

另外，关于将来的投资结构，汪军说，除了保险企业没有其他途径，配置在高风险高收益的立场以外，还必须关注围绕国家政策的从供给端到诉说端的新基础设施、粮食或“一带一路”等相关产业。

以下是演讲的实录。

主持人(黄格非):请北京人寿汪军总分享人寿保险资产配置的优势。

汪军:说到资产配置，我来说说保险企业的资产配置到底是什么状态。 关于截至2007年7月末的所有领域的资金运用情况，银行存款大致为14%，债券大致为35%，债券中国债、公司债务、金融债务大致为14%，金融债务为10%，公司债务为12%，证券投资基金大致为5%，股票大致为9%，而且长期 还有一点贷款，包租资金。 保险资金整体运用馀额为20兆左右，年初增长9.2%左右，资金运用收益接近7000亿，资金运用平均收益率为3.6。 这是保险企业特别是人寿保险企业资产配置的大致情况。

第二，保险资金的配置可能与其他金融领域不同。 那又多又杂，它的配置不是拍脑袋的。 根据企业风险的优先事项，有很多假设，包括投资目标、负债价格约束、偿还能力约束、流动性约束、国家税收政策、会计分类、监管约束等。 保险企业由于可构成资产的类型和比例满足监督管理的要求，寿险企业在资产方面关注的风险主要是市场风险、信用风险、流动性风险，市场风险包括权益、利率、不动产、海外资产、汇率，信用风险

刚才主持人说的现在全世界的疫情和经济环境都进一步缓和，大致率面临的是低利率环境，在低利率环境下应该如何投资？ 既然是“全球财富管理论坛”，我们就借鉴国际上的全球经验，先谈谈我们国家的台湾地区，80年代随着经济的迅速发展人寿保险领域整体繁荣，有税收政策。 各大保险企业星光、台湾生命、中国生命竞争主体为了夺取份额制作了许多高利率、预定利率的保单，但随着20世纪初经济停滞、低利率环境的出现，这些高利率保单是投资渠道的一点问题，产生了巨大的利差损失 有名的是很多海外机构在台湾，比如有名的荷兰企业也是利差损失的原因，包括国际会计准则第四号，以公允价值计算，他提供了很多准备金，使他的财务状况恶化，最后用一台货币卖给台湾本土企业，好

其实美国和日本企业也经历过同样的问题。 例如，日本企业在泡沫经济后1990年代他的利率下降了9次，从5%下降到了0.2%。 最有名的是日产保险破产了。 当时，整个日本保险企业都被称为“不败企业”，但在利率问题上产生了巨大的利差，破产了。

什么方法，有什么措施？ 有几个可能面临风险。

一些是加强产品方面的创新，调整产品结构，降低负债价格，降低管理费用。

第二，加强资产负债匹配。

第三，配置收益比较高的权益类、替代产品，包括日本当时也投资了海外资产。

我想我们国家也有几点。

一是看符合国家快速发展战术的创新项目。

第二，企业自身精细化管理和专业化管理要提高。

第三，必须提高股权、替代投资的运营水平。

主持人:你认为为什么风险资产，例如科技股、避险资产、黄金，以及这样好的表现，未来股、金双牛的结构会持续下去？

汪军:作为保险机构，我刚才也向大家介绍了基本的配置，看看他的收益率。 作为保险企业的银行存款收益率大概在2点多，证券也在2点多，债券投资基金在7点多，股票在7点多，其他不动产可能在7点多。 保险公司的大类资产是因为保险企业有债务刚性的诉求。 例如，我们的万能保险基本上利率在5.5左右。 如果我们的保险企业达到最基本的负债，我们的保险企业就没有其他途径，只能高风险地置于高收益的立场。 基本上股票权益这种方面有点多。

第二，你说未来快速发展的构成是什么？ 虽然国家提出了双重循环，但我个人的想法还是以国家政策为中心从供给端到诉说端，在供给端技术方面如军事工程、小费等领先产业。 基础设施: 5g，新基础设施。 包括未来粮食方面，国家粮食安全育种。 诉讼方有可能选择该块，还是使用与国家“一带一路”相关的产业布局。