【要闻】巴菲特又“踩雷”，亏了700亿，这类股还值得买吗？

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原标题:巴菲特又“踩雷”，损失了700亿美元。 这样的股票还值得买吗？

7月16日，美股银行股再次集体上涨，但明面上涨难以掩盖业绩框架。 从已经发表的大型银行的财务报告来看，可以说是喜忧参半。 说到银行股，一定会想起“股神”巴菲特。 众所周知，银行股占巴菲特重仓股的一半江山，随着重仓在富国银领域的成绩大幅缩小，股神再次“受伤”。 那么，随着银行股业绩下降，银行股的未来还值得买吗？

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金融危机以来第一次！ 富国银行季度损失了168亿美元

7月14日晚，摩根大通、花旗和富国银行第二季度业绩陆续公布，美股第二季度财务报告季度正式开幕。 从净利润指标来看，三大银行都出现了不同程度的下跌，其中花旗第二季度净利润同比下跌73%，摩根大通同比下跌51%，富国银行最惨，损失23.9亿美元，这是2008年以来首次

财务报告数据显示，富国银行第二季度收入为178亿美元，拆借师预计的不到184亿美元的净利润损失为24亿美元(约人民币168亿元)，比不上市场预期，为2008年以来的第一个季度损失。

另外，富国银行宣布大幅削减第三季度股息，将第三季度股息从80%削减10美分，大大低于市场预期。

富国银行首席执行官ceo charles w. scharf说:“我对第二季度的业绩和削减股息的决策感到非常失望，我认为在看到经济全面改善的确定之路之前，必须谨慎行事。 我们的收入很累，但资本和流动性依然非常强。 ”。

市场关注的坏账准备金，富国银行第二季度的坏账准备金达到了95亿美元，几乎是市场预期的两倍。 据富国银行介绍，企业拥有1460亿美元的美国商业房地产贷款，其中大部分在今后几个月因违约而被减额。

财务报告公布后，富国银行股价同日下跌4.6%。 今年以来，该股累计下跌51%，市值蒸发约1174亿美元(约人民币8214亿元)。

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巴菲特先生损失了700亿美元

说到富国银行，很多人的第一反应是巴菲特多年来的重仓股票之一。 1989年巴菲特购买了一家富裕的银行，持股长度超过30年。 在过去的30年里，巴菲特增减了富裕银行的持股，但位于巴菲特的4大持股。

到2005年第一季度末，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦是富裕银行的第一批股东，持有股份数达到3亿4600万股，持有股份的比例为8亿43%，对应的最新市值达到88亿美元。

根据解体，大跌期间巴菲特没有大幅减持富裕银行的股票，意味着年内在富裕银行的损失或达到了100亿美元(约人民币700亿元)。

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巴菲特银行股票投资的启示

这次不幸“踩到”了富裕的银行，多年来巴菲特对投资银行股票非常有心得，这些投资也给他带来了丰厚的利润。 最近，天风证券将巴菲特银行股票投资的启示录总结如下。

一)购买优秀的银行股票。 巴菲特在1990年给股东的信中说:“银行领域的20倍杠杆将大幅扩大经营管理的优劣，因此我们不打算以低廉的价格购买管理水平低的银行股票。 相反，我们只关心以合适的价格购买管理良好的银行股票。 ”。

2 )在评价值低的情况下购买，危机往往带来低评价值购买高质量银行股的机会。 1990年美国房地产泡沫破灭，银行股不太被问津时，巴菲特以很低的评价购买了富裕的银行。

3 )长时间持有，赚roe的钱，创造时间的朋友。 巴菲特在富国银行投资了30年，实现了投资收益率28.9倍，第一是赚roe的钱，1990年末富国银行评价了0.99倍pb，2019年末富国银行评价了1.33倍pb，评价变动对投资收益的贡献很小

4 )不仅关注普通股投资，还关注其他投资工具。 在银行股投资中巴菲特经常使用高红利优先股+票的形式，优先股处理安全边际问题，票处理投资收益空之间的问题。 例如，美国银行的投资是50亿美元6%股息的优先股，附有以一定价格购买50亿美元普通股的票。 这将使巴菲特受益匪浅。

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银行股票还值得买吗

那么，之后银行股是如何表现的呢？

花旗根据本月初发表的报告，受疫情影响，世界股票市场在今后12个月将横盘，建议投资者选择防御性更强的投资组合。

这位行分析师robert buckland在报告中说，投资者在现在的情况下不应该上升，应该等待下一个股市下跌，在此期间采取守势。 在市场方面，投资者持有美股和新兴市场股，对欧股持中性态度，建议减持澳门股和日股。

具体而言，这位分析师建议投资者减持银行股。 因为银行的利润可能需要很长时间才能恢复。 增收医疗保健股等防御性股，仔细看通信服务股。

在国内机构中，天风证券在1990年，美国在房地产泡沫破裂期，银行股不景气，投资者纷纷抛弃银行股，巴菲特在市场恐慌时，以低于5倍的股价收益率购买了富国银行约10%的股票，获得了很大的投资收益率

银领域与实体经济密切相关，a股上市银行的roe很高，长期投资高质量的银行股票有望获得比社会平均更好的收益率。

现在，a股银行(中信)指数为0.71倍pb(lf )，创历史最低。 随着经济刺激政策落地发挥效果，社会金融增长率明显上升，预计下半年经济将明显反弹。 市场对银行股的悲观期待逆转，有望支撑银行股估值的上升。 超出预想的季报和4月份的金融数据也是催化剂。

长时间的投资首先赚roe的钱，所以稳定高的roe很重要。 市场喜欢零售银行或具有综合金融长逻辑的银行股票。 这些目标未来的roe可能稳定或上升，因此市场总是提供一定的溢价。 有些股票的roe很高，但资产质量差，市场担心将来roe会下降，所以给一定的折扣。 因为经营良好是roe的保证，所以市场喜欢高质量的银行股。

仅供投资者参考，不构成投资提案

(资料来源:东方财富网)